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钢铁:出口被动再创新高 难改国内弱势需求

发布时间:2019-10-11 23:17:00

钢铁:出口被动再创新高 难改国内弱势需求 2014-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述9月钢材出口量851万吨,环比8月的776万吨增长9.66%;同比增长72.97%,8月同比增速26.18%。9月钢材进口量1 7万吨,环比8月的112万吨增长17.09%;同比增长9.60%,8月同比增速为-4.10%。9月净出口量为714万吨,环比8月的659万吨增长8. 5%;同比增长94.55%,8月同比增速为 .67%。

9月矿石进口量为8469万吨,同比增长1 .56%,8月同比增速为8.51%;9月矿石进口量环比增长1 .10%,8月环比增速为-9.26%。

事件评论出口创新高,但不影响钢材供需格局:9月钢材出口同比增速扩大至72.97%并再创新高,超出了我们预期。国内钢材出口由于多以普通品种为主,因此国内外钢价价差的变化就对出口量的影响至关重要。已经较低的钢价在“金九银十”传统旺季出现了又一轮的加速下跌是9月行业表现最大的亮点,月环比跌幅达5.66%,远大于8月跌幅1.5 %,需求的低迷依然是钢价表现偏弱的主要原因。而从一直表现相对平稳的国际钢价来看,外需明显好于内需表现。从9月钢协数据来看国内粗钢产量环比或略有下滑,创新高的出口反映9月国内表观消费量回落较大,受国际钢价平稳国内钢价大幅下跌而被动提升的出口水平,是不可能完全对冲内需的下滑的。

从年化数据来看,9月单月钢材出口量产量占比达到12%以上与08年8月18%的历史高点仍有一定差距,但也已经处于不低的水平。只是,缺乏国际钢价持续上涨配合的外需环境,出口的增加就都只是内需过差而导致的被动改观,这点与05-07年外需景气带动的出口量价齐升有所不同。

鉴于受购房限贷放开等地产利好消息刺激,10月国内钢价出现阶段性反弹,而国际价格维持一贯平稳概率较大,同时贸易摩擦随着出口数量上升而增加,预计10月出口环比或有一定的回落。

9月矿石进口量环比季节性增长:9月矿石进口量环比增幅较大主要源于季节性因素。同比方面,9月矿石进口量同比增长1 .56%主要源于矿价同比跌幅较大,但与今年平均水平相比,今年9月矿石进口同比增速并不算高。

由于钢材出口相对被动,即便不断创新高也无法影响国内钢材总体供需格局,钢价反弹依然取决于内需改善。因此,继续维持行业“中性”评级。

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